匯豐指中國經濟無過熱跡象 政策寬鬆料不減

匯豐周三的報告指出，中國最新宏觀經濟數據顯示，今年GDP增長或超過官方目標範圍，但認為經濟沒有過熱跡象，中國政策寬鬆不會被削減，減稅和針對性信貸寬鬆政策力度可能持續。

匯豐首席中國經濟師屈宏斌團隊撰寫的報告指出，最新宏觀數據引證中國刺激措施成效顯現，以及經濟增長正在觸底，該行預期中國全年GDP增​​速將達到6.6%，高於市場平均預估的6.2%，和及略高於官方目標範圍6-6.5%。中國今年首季GDP按年增長6.4%，好過預期。

經濟復甦溫和 減稅、定向寬鬆料持續

該行相信，中國不會希望通過削減刺激，限制經濟上行風險，首先是因為在現時的供給側狀況下，預期的增長反彈可能是一個溫和復甦，足以穩住勞動力市場，但不足以引領整個經濟出現過熱。

報告指出，近年經驗可見，除非GDP增長大幅攀升，如超過7.5%，核心通脹可能仍將受到抑制。最近豬肉價格上漲不太可能對核心通脹產生太大影響，因此不預期這會影響中國貨幣政策立場。

其次，報告認為，企業減稅和針對性信貸寬鬆，非純粹的刺激措施，而是作為資源引導的政策工具，以便將資源從高負債的國有企業和房地產行業，重新分配至更有效率的私營行業，因此即使近期增長回穩，政策力度很可能持續。

而結合減稅和結構改革，這種信貸重新分配政策，能產生更大增長效益，而非通貨膨脹，同時有助未來數年中國走向由生產力驅動增長的更可持續發展道路。